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公司因素对财务分析师盈余预测特性影响的实证研究

本文以2005-2007年的深交所上市公司数据为样本,实证分析了五项公司因素对财务分析师盈余预测准确度和分歧度的影响.研究表明,目前我国财务分析师盈余预测准确度较低,分歧度偏大.上市公司信息披露质量、公司规模和盈余可预测性与预测准确度正相关,与分歧度负相关.相对于盈利公司而言,亏损公司的预测难度更大,准确度更低,分歧度更高.研究结果对证券分析师提高盈余预测精度,以及投资

第 3总第36 期( 1期) 2 1年 3月 00

财经问题研究 Ree r h o n n ila d E o o c Is e s a c n Fi a ca n c n mi s u s

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公司因素对财务分析师 盈余预测特性影响的实证研究 公言磊 (东北财经大学研究生院,辽宁大连 16 2 ) 10 5

要:本文以2 0 - 20 05 - 07年的深交所上市公司数据为样本,实证分析了五项公司因素对财务

分析师盈余预测准确度和分歧度的影响。研究表明,目前我国财务分析师盈余预测准确度较低, 分歧度偏大。上市公司信息披露质量、公司规模和盈余可预测性与预测准确度正相关。与分歧 度负相关。相对于盈利公司而言,亏损公司的预测难度更大,准确度更低,分歧度更高。研究

结果对证券分析师提高盈余预测精度,以及投资者提高对分析师盈余预测的利用效率,具有一定的参考价值。 关键词:盈余预测;准确度;分歧度;公司因素中图分类号:F 3. 1 8 09文献标识码:A 文章编号:10 . 6 2 1 )30 7 .7 0 01 X( 00 0 - 20 7 0 -

引言

提供服务的内容之一。

资源的任何配置都是特定决策的结果,而人

们作出任何决策都是基于给定的信息L。同样, 1] 在风云变幻、收益与风险并存的证券市场上,提

高决策信息的完全性与准确性是提高资本市场资源配置效率的关键所在。财务分析师①作为专业的信息解读人员,扮演着信息中介的角色,通过优于一般投资者的信息收集途径和专业分析能 力,预测公司未来会计收益,然后根据这些收益 图 1财务分析师信息转化图

证券分析师发布的上市公司盈余预测数据受到了学术界高度的关注。而在所有关于分析师盈

预测评估公司股票价值,并向客户提供买卖建议。从美国和其他国家的经验来看,券分析师证能够减少信息不对称性,而促进资本市场更加从

余预测的研究中,分析师预测的准确性及其影响 因素是最基础的内容。国外一些学者对财务分析 师盈余预测的影响因素进行了卓有成效的研究,

有效的发挥资源配置的作用。 如

图 1示,盈余预测是财务分析师的主要所工作之一,预测结果直接影响着股票估值和买卖建议的有效性。同时,直接公布盈余预测信息也

大体可以将影响分析师盈余预测水平的因素分为四大类:时间因素、公司因素、分析师个人因素和环境因素 J。与国外丰富的研究成果形成鲜明对比的是,我国关于财务分析师盈余预测特性

是分析师向市场传递信息的重要途径,是向客户

①在我国,由于财务分析师一般受雇于证券公司,所以称为证券分析师。 收稿日期:2 0 .1 0 0 91 - 2作者简介:公言磊 (9 2一) 18,女,黑龙江大庆人,博士研究生,主要从事财务分析等方面的研究。E m i ogali 2 . o — al nyne@16 cr:g n

公司因素对财务分析师盈余预测特性影响的实证研究

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