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中国货币供给量与通货膨胀关系的理论和实践

根据传统主流货币经济学理论,货币供给量的增长与通货膨胀之间呈现一种大致平行的关系,但是,由于不同经济发展时期情况的差异和实证分析中计量模型和数据选择的不同,传统的货币经济学理论并不能很好地拟合中国改革开放以来货币供给量和通货膨胀相关性的实际数据。本文运用计量分析方法对中国货币供给量对通货膨胀的影响进行实证分析,并结合中国具体情况运用经济学原理对实证结果做

【理论探索】

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通货膨胀关系的理论和实践 马方方’,田野。

(.经济贸易大学经济学院。京 10 7;. 1首都北 00 02中国社会科学院工业经济研究所,京 10 3 )北 0 86 摘要:根据传统主流货币经济学理论,币供给量的增长与通货膨胀之间呈现一种大致平行的货关系,是,但由于不同经济发展时期情况的差异和实证分析中计量模型和数据选择的不同,统传

的货币经济学理论并不能很好地拟合中国改革开放以来货币供给量和通货膨胀相关性的实际数据。本文运用计量分析方法对中国货币供给量对通货膨胀的影响进行实证分析,结合中国并 具体情况运用经济学原理对实证结果做出解释,并提出相应的货币政策建议。 关键词:币供给量;货膨胀;民消费价格指数;货通居资产价格 文章编号:0 3 4 2 ( 0 10— 0 3 0 中图分类号: 8 25文献标识码: 10— 6 5 2 1 ) 9 0 1— 6 F2. A

相关文献综述与问题的提出

然而剧烈地变动,可能使人们的预期出现误差,才从而对失业率、量和收入等实际变量产生暂时的影产

( )一相关理论综述和现象

响。因此,从长期角度,货币供给量变动只会影响物价水平,于产出影响只在短期可能有效。货币主对长期影响来看,币数量论得到广泛认可;货而从短期义通过理论和实证研究认为:通货膨胀随时随地都“影响来看,学术界则没有达成一致意见。传统货币 是一种货币现象,只有当货币数量比产量增长更快”指数量论认为货币是中性的,绝对价格水平随名义货时才会发生。同时,出货币供应量的变化与大约两年后通货膨胀的变化有密切关系。Mc ades C n l和 s币供应量等比例变动,因此,通货膨胀可以解释为是 br19 )种纯粹货币现象,即货币供给量超过实体经济对 Wee(9 5对长期货币供给量和实体经济关系进其需求量的实际表现。如果经济中出现价格水平和行了实证分析,出货币长期“得中性”短期“中性”、非 这 l h货币供给量不同比例变动,唯一的原因就是价格和的结论,一点理论界已基本达成共识。

Was ( 0 3在上述结论基础上进一步引申出从长期来看 20 )工资的刚性。凯恩斯主义经济学从宏观 (有效需求不足理论 )微观 (、生产者行为 )外部供给或技术冲货币供给量与通胀按比例变化的对应关系。但是他、击等方面解释了价格和工资刚性现象,认为货币供同时认为理论上货币供给量与通胀按比例变化的对并给量变动与名义价格变动在比例和时间上存在不一应关系,不能说明两者的变化具有严格的因果关致。由于工资和价格的刚性,品和劳动市场总是系,商货币自身作为通胀的原因的解释过于简单,还要看货币扩张的原因和影响经济的具体经济环境。 处于非出清状态;中央银行变动货币供应量后,使利率水平发生变化,而使投资、出和就业量等实际进产虽然主流货币经济学在货币供给量与通货膨胀经济变量发生变动。因此,币是非中性的,币对的高度相关性上的观点基本一致,是近 3年来经货货但 0经济具有实质性作用。2世纪 7年代理性预期学济中经常出现的货币供给增长率与通胀水平背离的 0 0派认为,由于公众的理性预期和预防性对策,果增现象仍然困扰着学术界和货币政策的执行者。图如、、分 0日本和加货币供给量,人们马上会预期到通货膨胀,采取 12 3别表现了上世纪 8年代以来美国、而 E D成员国货币供给量增长率与物价指数变化的应对措施以抵消扩张货币量的作用,名义变量的变 O C动将不会对实际变量发生作用,只有当货币数量突背离情况。这些现象为我们提供了在该领域进一步 学中的重点研究问题。从货币供给量对价格水平的 一

货币供给量与通货膨胀的关系一直是宏观经济

收稿日期:0 1 0 2 1- 7

作者简介:马方方 (94 )女, 16一,博士研究生,教授,北京国际金融学会理事,主要研究方向货币金融经济学;田野 (9 7 )男, 18一,北 京人,士研究生。博 2 1年第 9 ( 3 6 01期总第 8期)金融理论与实践

中国货币供给量与通货膨胀关系的理论和实践

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